Geldberater: Mehr Zins, mehr RisikoWas Sie zu Bail-in-Anleihen wissen müssen
Wer sich auf eine solche Obligation einlässt, profitiert von ansprechenden Zinsen – sollte aber immer vom Schlimmsten ausgehen.
Die Obligation 2,75 Prozent ZKB 23-28 der Zürcher Kantonalbank bietet den höchsten Zins, den ich unter Obligationen bei den Kantonalbanken gefunden habe. Das erstaunt mich. Gibt es versteckte Risiken für diese Obligation, die den höheren Zins begründen? Leserfrage von T.K.
Ja, die gibt es. Der Grund für den höheren Zins ist schnell gefunden: Es handelt sich um eine Bail-in-Anleihe. Bei solchen Papieren trägt man ein deutlich höheres Risiko im Falle einer Bankschieflage, denn Sie können nicht auf die Staatsgarantie vertrauen.
Im Konkursfall läuft man Gefahr, dass man unter Umständen sein Geld verliert.
Die Anleihe hat neben einem Coupon von 2,75 Prozent eine Laufzeit bis am 19.4.2028. Solche Bail-in-Anleihen sind im Falle einer Bankliquidation oder -auflösung nachrangig. Im Konkursfall läuft man Gefahr, dass man unter Umständen sein Geld verliert. Die Finanzmarktaufsicht Finma könnte im Rahmen eines Sanierungsverfahrens Massnahmen ergreifen, die in die Rechte der Anleihensgläubiger eingreifen – wie etwa eine Abschreibung der Anleihen.
Wie es den Anlegern bei der Notübernahme der CS durch die UBS vor Augen geführt wurde, ist die Finma zu solchen Massnahmen berechtigt. Zwar müssen nun Gerichte klären, ob die Abschreibung der AT-1-Anleihen im CS-Fall rechtens war. Doch sollten Sie sich bei einem Kauf der ZKB-Bail-in-Anleihe darauf einstellen, dass Sie bei diesem Papier deutlich mehr Risiken eingehen würden als beim Erwerb klassischer, nicht nachrangiger Obligationen. Dafür hätten Sie mehr Zins – als Abgeltung für das höhere Risiko.
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