Wenn Mohamed El-Erian spricht, hören Anleger zu. Der ökonomische Chefberater der deutschen Allianz-Gruppe ist einer der einflussreichsten Vordenker in Finanz- und Wirtschaftsfragen. 2009 hatte er den Begriff New Normal geprägt – ein Wirtschaftsumfeld mit schwachem Wachstum und niedrigen Zinsen. Heute sieht er die Zentralbanken gefordert. Wegen des steigenden Preisniveaus befinden sie sich im Dilemma. Doch auch für Anleger ist das Umfeld nicht einfach. Wegen des gestiegenen Liquiditätsrisikos droht ein Marktunfall, und nun steigen auch noch die Zinsen.